План трех 65/Разработали Golden Telecom и “Корбина”

GT сообщила, что завершила приобретение 51% столичного оператора “Корбина Телеком”. Оставшиеся 49% принадлежат компании Inure Enterprises Ltd., которой владеют предприниматель Александр Мамут (71%) и “Ренова” Виктора Вексельберга (29%). Акции “Корбины” GT обменял на 8% своих, которые на момент закрытия сделки стоили около $152 млн, добавив еще $10 млн наличными.

Общие инвестиции GT и “Корбины” до 2010 г. составят $1-1,5 млрд, рассказал вчера главный управляющий GT Жан-Пьер Вандромм. По его словам, акционеры “Корбины” разработали так называемый “план трех 65”, который предусматривает, что компании придут в 65 российских городов, где в общей сложности проживает 65 млн человек, и 65% из них — в многоэтажках. В ближайшие три года компании планируют охватить сетями 15,6 млн домохозяйств, в основном в Центральном регионе и на Урале. Сейчас на двоих они обслуживают всего около 258 000 абонентов широкополосного доступа.

А в IV квартале 2008 г. акционеры планируют организовать IPO “Корбины”. Вандромм не исключил, что акции будут размещаться по сценарию, похожему на сценарий размещения акций ВТБ, когда бумаги приобретали обычные граждане. Акции GT котируются на NASDAQ и их тяжело купить российским частным инвесторам, поэтому бумаги “Корбины”, скорее всего, будут размещены в Москве, сказал Вандромм. Впрочем, он предположил, что часть акций “Корбины” все же попадет на биржи Лондона или Нью-Йорка. Согласно договоренностям акционеров, на IPO будет выставлено до 25% акций, добавил Мамут, возглавивший совет директоров “Корбины”.

Вандромм не прогнозирует, сколько будет стоить “Корбина” к концу 2008 г. В худшем случае компания будет обслуживать 1 млн абонентов и получать от каждого из них в среднем по $10 ежемесячно, в лучшем — 3 млн абонентов, приносящих по $25 в месяц. Таким образом, годовая выручка компании будет составлять $120-900 млн. Гендиректор “Корбины Телеком” Александр Малис ожидает, что рентабельность по EBITDA у компании снизится из-за активного строительства сети, но незначительно. Ведущий специалист Advanced Research Ирина Семенова считает, что к IV кварталу 2008 г. 100% “Корбины” без учета долга могут стоить $500-550 млн — значит, за 25% “Корбины” акционеры смогут выручить $125-137,5 млн.

Впрочем, Вандромм пообещал: GT будет участвовать в выкупе допэмиссии, предшествующей IPO, чтобы сохранить не менее 51% “Корбины” и консолидировать ее результаты. Допэмиссия возможна также, если “Корбине” не будет хватать денег для развития, говорит он.

Группа “Корбина Телеком” работает в 24 регионах, оказывая услуги интернет-доступа, сотовой и фиксированной связи. Выручка за 2006 г. — $90 млн, EBITDA — $30 млн. Golden Telecom (GT) — второй по размеру выручки альтернативный оператор фиксированной связи, работающий в России. Акционеры — Altimo (26%), Telenor (18%), “Ростелеком” (11%), Inure Enterprises Ltd. (8%), 37% обращаются на NASDAQ. Выручка за 2006 г. — $855 млн, чистая прибыль — $86 млн. Капитализация на 29 мая — 1,9 млрд.
Наталья Аристова